#ECB: € 80 miljard in KE en verminder rentekoerse, maar kon meer gedoen word?

Deur Catherine Feore

Vandag (10 Maart) het die Europese Sentrale Bank (ESB) sy bate-aankoopprogram (QE) tot €80 miljard per maand uitgebrei. Die ECB het 'n 'korporatiewe sektor aankoopprogram' bygevoeg by die lys van bates wat hy kan verkry, meer besonderhede oor hoe dit sal werk sal binnekort gepubliseer word. Die bank het ook rentekoerse verlaag en 'n nuwe reeks geteikende langtermyn-herfinansieringsbedrywighede (TLTRO II) van stapel gestuur. Die nuwe bedrywighede het ten doel om banklenings aan die reële ekonomie aan te spoor.

Die bank se optrede tot op hede het dalk die ergste verhoed, maar ons hoop nog lank nie op die beste nie. Tot dusver het die instrumente nie veel van 'n skop vir Europa se sterflike ekonomie tot gevolg gehad nie. Die vraag bly baie laag, en hoewel daar 'n paar tekens van 'n gedempte herstel is, is dit vlekkeloos en swak. Op die oomblik lyk die Europese Kommissie se ekonomiese voorspelling optimisties in die lig van baie uitdagings.

ECB President Mario Draghi (uitgebeeld) het gewys op "effens uitbreidende" fiskale beleid as nuttig; die EU dring egter steeds daarop aan om die groei- en stabiliteitsverdrag af te dwing – alhoewel 'n beter naam die afname- en onstabiliteitsverdrag kan wees. Wanneer die ekonomie so ooglopend stimulus nodig het en daar baie goeie beleggings teen buitengewone lae rentekoerse gemaak moet word, is dit beide moedswillig en nalatig om vas te klou aan die huidige fiksie van 'groeiverbeterende fiskale besuiniging'.

Die QE-program werk al amper 'n jaar in die eurosone. Bewyse toon dit misluk, wesensinflasie het in Februarie tot -0.2% gedaal. Draghi het opgemerk dat hy voorsien dat inflasie teen die einde van vanjaar tot die 2%-vlak sal styg.

Baie mense het gedink oor hoe die ECB die vraag kan stimuleer deur meer direkte en bewese monetêre metodes. Een idee is om 'n 'Kwantitatiewe Verligting vir Mense' aan te neem. Ons het met Frances Coppola, 'n invloedryke skrywer oor hierdie sake, gepraat by 'n geleentheid wat deur die Campaign for People's QE gereël is:

advertensie

Die konsep van People's QE sluit sogenaamde helikoptergeld in, waardeur die sentrale bank geld direk aan burgers sal versprei en/of geldelike finansiering sal doen vir openbare beleggings in die eurosone. Toe hy vandag oor helikoptergeld gevra is, het Draghi – nogal ongelooflik – beweer dat hulle nie oor hierdie opsie gedink of gepraat het nie en gesê dat prima facie dit sou rekeningkundige kompleksiteite behels.

Ons het in Februarie met Eric Lonergan oor helikoptergeld gepraat:

Die QE for People-veldtogkoalisie het 'n beroep op die ECB gedoen om 'n omvattende assessering uit te voer van die potensiële impak van meer direkte monetêre beleide vir die ekonomie van die eurosone. Die voorstel het sy pad na die Europese Parlement gemaak. Die Poolse parlementslid Dariusz Rosati (EPP) het die vraag direk aan Mario Draghi op 'n plenaire sitting van die Parlement gestel en gevra dat die ECB 'n deeglike ontleding van alle moontlike gevolge van die helikopter-geldmaatreël moet maak, ingeval dit geïmplementeer sou word .

Die voormalige lid van die Poolse Sentrale Bank se monetêre Komitee het beklemtoon dat “die ECB nie uit opsies raak nie, maar dit moet innoveer en dapper stappe neem om die reële ekonomie te stimuleer. Helikoptergeld, na 'n deurlopende ontleding van die ECB, kan inderdaad een van die moontlike oplossings wees.

Nog 'n kwessie in die kern van die ECB se huidige benadering is regverdigheid. Ontleding in die VSA en die Verenigde Koninkryk het bevind dat huidige QE bevoordeel diegene met hoër inkomste en ongelykheid vererger. Weereens beteken die EU se benadering dat diegene met laer inkomste die meeste sal ly. Mense met laer inkomste moes die rekening optel vir 'n roekelose partytjie in die finansiële sektor wat hulle nie kon bywoon nie, mense met laer inkomste was die hoofslagoffers toe openbare dienste in die naam van soberheid onttrek is en mense met laer inkomste is die hoofgroep wat gebuk gaan onder die aaklige lae vraagvlak wat Europa teister. So watter vorm van QE ons gebruik, is nie net 'n kwessie van doeltreffendheid nie, dit is 'n kwessie van regverdigheid.

Op vandag se vergadering het die Beheerraad van die ECB die volgende monetêrebeleidsbesluite geneem:

(1) Die rentekoers op die hoofherfinansieringsbedrywighede van die Eurostelsel sal met 5 basispunte tot 0.00% verlaag word, vanaf die operasie wat op 16 Maart 2016 vereffen sal word.

(2) Die rentekoers op die marginale uitleenfasiliteit sal met 5 basispunte tot 0.25% verlaag word, met ingang van 16 Maart 2016.

(3) Die rentekoers op die depositofasiliteit sal met 10 basispunte tot -0.40% verlaag word, met ingang van 16 Maart 2016.

(4) Die maandelikse aankope onder die bate-aankoopprogram sal vanaf April tot €80 miljard uitgebrei word.

(5) Beleggingsgraad euro-gedenomineerde effekte uitgereik deur nie-bankkorporasies wat in die eurogebied gevestig is, sal ingesluit word by die lys van bates wat vir gereelde aankope in aanmerking kom.

(6) 'n Nuwe reeks van vier geteikende langertermyn-herfinansieringsbedrywighede (TLTRO II), elk met 'n vervaldatum van vier jaar, sal van stapel gestuur word, wat in Junie 2016 begin. Leenvoorwaardes in hierdie bedrywighede kan so laag wees soos die rentekoers op die depositofasiliteit.

Vir meer inligting, kliek hier.

 

 

Deel hierdie artikel: