Finansiële stabiliteit: Nuwe reëls Kommissie op sentrale skoonmaak vir rentekoersruiltransaksies

Die Europese Kommissie het nuwe reëls aangeneem wat dit verpligtend maak dat sekere oor-die-toonbank (OTC) rentekoersafgeleide kontrakte deur sentrale teenpartye skoongemaak moet word. Verpligte sentrale skoonmaak is 'n belangrike deel van die reaksie op die finansiële krisis; dit volg op verbintenisse wat wêreldleiers by die G-20 Pittsburgh-beraad in 2009 gemaak het, om deursigtigheid te verbeter en risiko's te versag.

Jonathan Hill, kommissaris van finansiële stabiliteit, finansiële dienste en kapitaalmarkte-unie (uitgebeeld) het gesê: "Ons neem vandag 'n beduidende stap om ons G20-verpligtinge te implementeer, finansiële stabiliteit te versterk en markvertroue 'n hupstoot te gee. Dit is ook deel van ons skuif na markte wat regverdig, oop en deursigtig is."

Die besluit van vandag neem die vorm aan van a gedelegeer Regulasie—die eerste sodanig om die skoonmaakverpligting ingevolge die Europese markinfrastruktuurregulasie te implementeer ('Emir'). Dit dek rentekoersruiltransaksies gedenomineer in euro, pond sterling, Japannese jen of Amerikaanse dollars wat spesifieke kenmerke het, insluitend die indeks wat gebruik word as verwysing vir die afgeleide, sy vervaldatum en die veronderstelde tipe (dws die nominale of sigbedrag wat gebruik word). om betalings gemaak op die afgeleide te bereken).

Hierdie kontrakte is:

- Vaste-tot-swewende rentekoersruiltransaksies (IRS), bekend as 'plain vanilla' rentekoers-afgeleide instrumente;

- dryf-tot-dryf-ruiltransaksies, bekend as 'basisruiltransaksies';

- Vooruitkoersooreenkomste, en;

advertensie

- Oornag-indeksruiltransaksies.

Onlangse statistieke toon dat rentekoersafgeleide instrumente die grootste segment van alle OTC-afgeleide produkte uitmaak, wat ongeveer 80% van alle globale afgeleide instrumente uitmaak vanaf Desember 2014. Die beraamde daaglikse omset in die EU van OTC-rentekoers-afgeleide kontrakte gedenomineer in G4-geldeenhede was verby €1.5 triljoen vanaf April 2013.

Die skoonmaakverpligtinge sal in werking tree onderhewig aan ondersoek deur die Europese Parlement en Raad van die EU en sal oor drie jaar ingefaseer word om bykomende tyd vir kleiner markdeelnemers toe te laat om te begin voldoen.

agtergrond

'n "Sentrale teenparty" (CCP) maak 'n transaksie tussen twee partye skoon, wat help om die risiko te bestuur wat kan ontstaan ​​as een party sy betalings versuim. Deur dit nodig te maak dat sommige klasse rentekoers-afgeleide kontrakte, of 'rentekoersruiltransaksies', deur CCP's uitgeklaar moet word, word finansiële markte meer stabiel en minder riskant. Dit skep 'n omgewing wat meer bevorderlik is vir belegging en ekonomiese groei in die EU.

In 2009 het G20-leiers ooreengekom dat gestandaardiseerde OTC-afgeleide kontrakte sentraal deur CCP's uitgeklaar moet word.

Die EU-medewetgewers het hierdie verpligtinge verskans in Verordening (EU) No 648 / 2012 oor OTC-afgeleide instrumente, sentrale teenpartye en handelsbewaarplekke (EMIR). Volgens artikel 5 van EMIR moet die Europese Kommissie, op grond van 'n voorstel van die Europese Sekuriteitsmarkte-owerheid (ESMA), die tipes OTC-kontrakte bepaal wat onderhewig moet wees aan verpligte klaring deur 'n sentrale teenparty (CCP). Op grond van hierdie mandaat neem die Europese Kommissie 'n gedelegeerde Regulasie aan wat 'n skoonmaakverpligting vir OTC-rentekoersruiltransaksies instel.

EMIR mandaat die Europese Owerheid Markte Securities and (ESMA) om die skoonmaak van kwalifiserende kontrakte te hersien en, met die oorkoepelende doel om sistemiese risiko te verminder, om skoonmaakvereistes voor te stel vir produkte wat aan sekere kriteria voldoen.

Dit is die eerste skoonmaakverpligting wat deur ESMA voorgestel is en daar word verwag dat ESMA verpligtinge vir ander tipes OTC-afgeleide kontrakte in die nabye toekoms sal voorstel.

Alhoewel verpligte klaring deur CCP's baie voordele meebring, verhoog dit ook die sistemiese belangrikheid van daardie CCP's binne die finansiële stelsel, en die gevolge as 'n CCP sou misluk. Die Kommissie 2015-werkprogram sluit 'n verbintenis in om wetgewing te maak vir 'n Europese raamwerk vir die herstel en oplossing van CCP's.

Vir meer inligting oor die regulering van afgeleide instrumente.

G20 Pittsburgh verklaring.