Dit is nie net die #Coronavirus wat die # hoop in # Kroatië se euro-hoop plaas nie

Volgens die IMF is die ekonomie van Kroasië stel om deur die coronavirus-pandemie swaar getref te word as enige ander land in Suidoos-Europa. Terwyl die meeste lande van die Balkan voorspel word dat hul BBP in 3 met 5-2020% sal daal, kyk Zagreb na die loop van 'n pynlike sametrekking van 9%. Hierdie bittere blaas is deels te danke aan die groter maat van Zagreb afhanklikheid op toerisme: iets soos 'n normale somerseisoen is onwaarskynlik hierdie jaar vir Kroasië se toerismesektor, wat ongeveer 20% van die land se BBP bydra. 

Die finansiële krisis kom op 'n baie slegte tyd vir die nuutste lidstaat van die EU. Na jare van wag het Kroasië van plan was om hierdie somer by die wisselkoersmeganisme (ERM-II) aan te sluit. Die besteding van 'n minimum van twee jaar onder die ERM-II-skema met 'n stabiele geldeenheid en 'n gesonde banksektor is 'n noodsaaklike voorvereiste vir Zagreb se hoop om die euro teen 2024 aan te neem.

Terwyl die Kroaties sentrale bank is aan te dring dat dit nog steeds gereed is om hierdie somer in die euro-wagkamer te betree, ondanks die ekonomiese afswaai wat die pandemie aanleiding gegee het, is dit moeilik om te sien hoe Kroasië aan die kriteria vir die aanvaarding van die enkele geldeenheid kan voldoen herstel van die wêreld se ergste finansiële krisis sedert die Groot Depressie. 'N Besondere uitdaging sal wees om openbare skuld onder 60% van die BBP te bring. Zagreb het vordering gemaak op hierdie front voor die uitbreek van die coronavirus, maar die skuld sal waarskynlik styg namate die regering die bloeding op die arbeidsmark probeer bekamp.

Wat meer is, die virusverwante finansiële skade sal waarskynlik hernude aandag vestig op 'n aantal wanindrukke, van die terugval op Zagreb oor korrupsievrae tot die veel onwettige omskakeling van lenings, wat die ekonomie van Kroasië op wankelrige terrein laat.

Die Kroaties-regering het die regering versterk hofmakery van buitelandse beleggings die afgelope maande, terwyl hy probeer om sy finansies in orde te kry voor die aanneming van die euro, maar deurdringende ent en finansiële misdaad voortgaan om oorsese firmas te laat vlug. Kroasië verloor jaarliks ​​meer as 10% van sy BBP aan korrupsie en bedrog - 'n lacuna wat dit vir Zagreb soveel moeiliker sal maak om die neerslag in pandemie te hanteer.

Om sake erger te maak, is dit die gemak van sake in die land gedaal sedert Kroasië by die EU in 2013 aangesluit het. Hierdie Januarie, Zagreb gesink tot die swakste vlak in Transparency International se korrupsie-indeks in vyf jaar, te midde van kommer dat die Europese Unie nie gekyk is na die toetreding van die Europese Unie sedert die vordering om die ent uit te wis nie.

advertensie

Vrae oor die onafhanklikheid van die regbank en die bereidwilligheid van Zagreb om 'n harde lyn oor die ent in te neem, is volop, met weinig teken van vooruitgang. Soos die hoof van een NGO wat die oppergesag van die reg bevorder, dit gestel het: 'Daar is geen eksterne druk om verandering aan te moedig nie. Die [Europese] Kommissie het byvoorbeeld die anti-korrupsieverslae wat sy vroeër gehad het, afgeskaf.'

Dit is nie net die terugval van Kroasië oor korrupsie nie, maar dit het buitelandse beleggers aangespoor. Hul vertroue in die beleggingsomgewing van Kroasië is erg geskud deur 'n besonders omstrede besluit: Zagreb se omskakeling van lenings wat in Switserse frank (CHF) gedenomineer is, in lenings wat in euro gedenomineer is, waarvoor dit banke gelaat het om die oortjie op te tel.

In die 2000's was CHF-lenings gewild in Kroasië en ander Oos-Europese lande danksy hul lae rentekoerse en die stabiliteit van die Switserse geldeenheid. In Januarie 2015 het die Switserse sentrale bank egter die pen laat val wat die Switserse frank jare lank in 'n vaste wisselkoers met die euro toegesluit het - stuur die Switserse frank styg en maak dit moeiliker vir Kroaties-leners om hul CHF-gedenomineerde lenings terug te betaal.

Kroasië se reaksie op die skielike oplewing in die Switserse frank het buitelandse beleggers en Europese beleidmakers ontstel. Net voordat hulle in November 2015 uit hul amp verkies is, het die Sosiaal-Demokrate van Kroasië 'n wet deurgedring wat alle lenings in CHF met geweld omgeskakel het tot lenings in euro. Meer spesifiek, is die omskakelings terugwerkend gedoen met behulp van die CHF / EUR-wisselkoers wat van krag was op die dag waarop die lening aanvanklik gesluit is. In baie gevalle het hierdie omskakelingsmetode beteken dat kliënte hul maandelikse paaiemente 'te veel' betaal het - 'n verlies van € 1.1 miljard wat Kroasië sy banke gedwing het om te sluk.

Die problematiese gevolge van die maatreël was byna onmiddellik duidelik. Lede van die nuwe Kroaties-regering verklaar dat die uittredende Sosiaal-Demokrate “nie die bekering deeglik deurdink het nie en dit op 'n populistiese wyse toegepas het”. Die Europese Kommissie het Zagreb gevra om die wet te heroorweeg met die argument dat dit 'n ernstige terugslag vir beleggersvertroue het en 'n onevenredige las op die land se plaaslike banke geplaas het - waarvan meer as 90% deur moedermaatskappye van elders in die Europese Unie besit word.

Die Europese Sentrale Bank, opined dat, terwyl 'n EU-richtlijn lande toegelaat het om lenings in buitelandse valuta te reguleer, hulle uitgesluit is om dit met terugwerkende werking te doen - wat die vraag laat ontstaan ​​of die wetgewing oor die omskakeling van Kroasië met die Europese reg versoenbaar was.

Byna vyf jaar nadat die wet op leningsomskakelings goedgekeur is, lei dit nog steeds tot regsgevegte en die beleggersvertroue. Parallel met die wetgewing wat Zagreb op CHF-lenings beïnvloed het, het 'n saak wat aanvanklik deur 'n Kroaties-verbruikersvereniging begin is, stadig gemaak sy pad deur die land se howe. Soos sake tans lyk, het Kroaties howe verklaar die geldeenheidsklousules wat die lenings in CHF gedenomineer het, in die eerste plek nietig, wat beteken dat individuele verbruikers vergoeding by banke kan aanvra — ook vir lenings wat reeds terugbetaal is.

Al was die huidige pandemie selfs nog voordat die finansies van Kroasië 'n neusmiddel gehad het, was banke en finansiële ontleders waarskuwing dat die CHF-leningsaga die land se banksektor verswak het. As die Kroatiese hooggeregshof beslis dat banke leners bo en behalwe die aanvangskapitaal van hul lenings moet vergoed, kan hulle vars koste van bykans € 2.5 miljard dra. So 'n klap kan saam met die geleidelik groeiende pandemie skade as 'n stoot van een tot twee dien vir Zagreb se hoop om hierdie somer by die ERM-II aan te sluit.

Deel hierdie artikel: