Globale aandelemarkte is steeds in die kolk van die # COVID-19-krisis

Na die 'Swart Donderdag' het die wêreldmarkte weer op 15 Junie gedaal, met die MSCI AC Asia ex-Japan-indeks met 2.34% en Nikkei 225 met 3.47%; Die Suid-Koreaanse aandelemark het nog meer gedaal, met die KOSPI wat 4.76% gedompel het; Die Hongkongse Hang Seng-indeks het met 2.17% gedaal en die Chinese A-aandeelmark het ook ietwat gedaal. Europa se belangrikste aandele-indekse het in die vroeë verhandeling skerp gedaal. Volgens data het die Britse FTSE 15-indeks, die Franse CAC16-indeks en die Duitse DAX-indeks, om 100:40 uur in Beijing onderskeidelik met 2.15%, 2.87% en 2.80% gedaal. Intussen het die Amerikaanse aandele-indeks-termynkontrak skerp gedaal, met die Dow Jones 30 met 3.49%, die S&P 500 met meer as 3% en die NASDAQ 100 teen dieselfde tyd met 2.45%. Die risiko-afkeer het toegeneem, met die S&P 500 VIX-indekstermynkontrakte, 'n vreesmeter wat met 13.57% gestyg het. Wat in die finansiële markte gebeur, kenmerk 'n tweede regstelling. Internasionale ruolie-termynkontrakte het ook onder die invloed van risiko-afkeer geval, met ru-termynkontrak in WTI het 4.91% gedaal en Brent met 3.59%, skryf Chan Kung en Wei Hongxu.

Die 'n afname in wêreldwye aandelemarkte kan beskou word as 'n voortsetting van die skerp terugsakking in die Amerikaanse aandelemark verlede week. Die regstelling kom te midde van die verhoogde vrees vir die herlewing van die koronavirus en die winsneming van beleggers na 'n skerp herstel in die aandelemark. Soos Anbound eens opgemerk het, is die verandering in die pandemie steeds die belangrikste faktor wat die aandelemark beïnvloed. 'N Terugslag in die huidige uitbreking sal die wêreldmarkte weeg.

Statistieke toon dat die aantal gevalle in agt Amerikaanse state die afgelope drie dae op 14 Junie die hoogste was wat nog ooit aangeteken is, wat daarop dui dat 'n tweede golf vinnig nader kom. Volgens intydse gegewens van die Johns Hopkins Universiteit was daar 7:30 en 15 Junie, Beijing tyd, 2,092,900 19 115,700 bevestigde gevalle van COVID-19 in die Verenigde State en XNUMX XNUMX sterftes. In lande soos Brasilië en Rusland versprei COVID-XNUMX teen 'n vinnige tempo. Terselfdertyd, in China waar die pandemiese situasie basies onder beheer is, het nuwe gevalle in Beijing verskyn. Dit beteken dat uitbrake nog lank sal aanhou, afhangende van die pandemiese siklus in lande. Totdat die pandemie onder beheer gebring word, sal waarskynlik geen land alleen beter word nie. Die langtermyn van die pandemie laat die wêreldwye kapitaalmark in die kolk van die krisis sak, wat dit moeilik maak om werklike herstel te bewerkstellig.

Daar kan gesê word dat hierdie markaanpassing 'n regstelling is van die verskil tussen die aandelemark en die reële ekonomie. Die vinnige herstel in Amerikaanse aandele beteken trouens dat die skeiding tussen finansies en die reële ekonomie al hoe ernstiger geword het omdat die ekonomie nie terselfdertyd gestyg het nie en eerder gaan oor veranderings in verwagtinge. Die stadige herstel in die reële ekonomie veroorsaak dat beleggers oorwaardeerde aandeelpryse aanpas en regstel. Die versigtige vooruitsigte vir die Amerikaanse ekonomie van die Fed-vergadering van verlede week het twyfel in die finansiële markte laat ontstaan. 'N Vlaag versigtige opmerkings van Fed-amptenare het markte verder bekommerd gemaak. #

Op 14 Junie het die president van Dallas, Robert Kaplan, kommer uitgespreek oor die herstel. Hy het opgemerk dat die Amerikaanse werkloosheidskoers tot aan die einde van die jaar hoog sal bly met of bo 8%. Hierdie stelling het die senuweeagtigheid van die mark verhoog. Alhoewel die ekonomiese gegewens wat deur China bekend gemaak is, die geleidelike herstel van die ekonomie weerspieël, het nie die bedryfsyfers, verbruik of beleggingsyfers aan die markverwagtinge voldoen nie. ANBOUND het een keer daarop gewys dat COVID-19 'n 'langstert-effek' het wat lank duur en van land tot land wissel, wat 'n langtermyn-impak op die ekonomie sal hê. Die onvermoë van die reële ekonomie om op kort termyn te herstel, verswak beleggers se optimisme en maak 'n regstelling onvermydelik.

Volgens die waarneming van die ANBOUND-navorsers oor die kapitaalmark, was die vorige V-vormige terugslag van Amerikaanse aandele eintlik 'n 'surplus-kapitaaleffek'. Die ongekende vrystelling van likiditeit na die ongekende stimuleringsbeleid van sentrale banke in Maart het die likiditeitskrisis vergemaklik en die mark se optimisme oor die pandemie en die ekonomiese vooruitsigte laat ontstaan, wat die aandelemarkborrel laat opvlam het. Onder die impak van COVID-19 kon die reaksiemaatreëls wat deur lande regoor die wêreld gekies is, nie die patroon van massiewe verslapping van die beleid ontslae raak nie.

Sentrale banke se reddingsboei en die 'herstel' van die wêreldekonomie sal ook oortollige kapitaal in die markte vererger. Wanneer die negatiewe gevolge van die groot verslapping van die sentrale banke begin verskyn, sal die aandelemarkte ook na 'n regstelling beweeg. Sodra die markte ten volle bewus is van die langtermyn- en ingewikkelde aard van die herstel, is dit waarskynlik dat hulle versigtige en risiko-afkerige strategieë sal toepas, wat die mark verder sal laat daal.

Finansiële markte, wat 'n vinnige V-vormige herstel het, word negatief beïnvloed deur die ultra-losse beleid van sentrale banke soos die Fed. In die loop van die tweede regstelling sal die marksentiment daal. Die Fed en die sentrale banke sal moeiliker die mark red, want die heen-en-weer-beleggersentiment sal toekomstige stimulus minder effektief maak. Onder die "langsterteffek" van die pandemie is dit ook moeilik vir die kapitaalmark sentiment om te herstel. Toekomstige kapitaalmarkte sal wisselvallig bly, wat dit moeilik maak om rasionaliteit te herstel.

Gevolgtrekking

Die voortsetting en terugslag van Covid-19, sowel as die aanpassing van die ekonomiese herstelverwagtinge, sal wêreldwye aandelemarkte in 'n krisiswerveling lei van 'n tweede regstelling na 'n vinnige V-vormige terugslag. In die konteks van 'oortollige kapitaal' kan sulke aanpassings drasties wees en die ekonomiese herstel beïnvloed of selfs nuwe krisisse skep.

Chan Kung, stigter van die Anbound Think Tank in 1993, is nou Anbound Chief Researcher. Chan Kung is een van China se bekende kundiges in inligtingontleding. Die meeste van Chan Kung se uitstaande akademiese navorsingsaktiwiteite is in die ontleding van ekonomiese inligting, veral op die gebied van openbare beleid.

Wei Hongxu, studeer aan die Skool vir Wiskunde van die Universiteit van Peking met 'n Ph.D. in Ekonomie aan die Universiteit van Birmingham, UK in 2010 en is 'n navorser by Anbound Consulting, 'n onafhanklike dinkskrum met hoofkwartier in Beijing. 

Deel hierdie artikel: