# China moet die tekortkominge van sy aandelemark verbeter

Sedert die internasionale finansiële krisis in 2008, is daar 'n grootskaalse aanpassing in die wêreldwye kapitaalmark. As gevolg van die kwantitatiewe beleid in elke hoofekonomie, is daar 'n geweldige toename in likiditeit van fondse wat lei tot 'n situasie met ekstra fondse, sowel as 'n hupstoot van die wêreldwye aandelemark. Ten spyte van die herhalende patroon in die afgelope dekade, kon die mark vir die A-aandelemark nog steeds nie hierdie historiese geleentheid benut nie, en dit is 'n groot spyt in die groeiende Chinese fondsmark.

Die bekendstelling van die Sci-tech Innovation Board en die verbetering van die toesig toon die politieke motivering van China om die konstruksie van die aandelemark te versterk, hoewel dit die aspek van toesig is om die ontwikkeling van die kapitaalmark te bevorder. Dit is onmiskenbaar dat die Chinese aandelemark steeds die swak punt van ontwikkeling in die Chinese kapitaalmark is. Dit is dus nodig om die mark te verbeter sodat die toewysing van hulpbronne geoptimaliseer kan word en die ekonomie in hierdie tydperk met 'n oormaat surpluslikiditeit verhoog kan word.

Na die wêreldwye resessie in 2008 het die wêreldwye aandelemarkte in die algemeen herstel en hoog geloop. Dit is meer prominent in die Amerikaanse aandelemark, wat deurlopend toegeneem het en 'n bulmark van tien jaar aangeteken het. Op 10 November het die drie grootste aandelebeurse in die Verenigde State die hoogste punte in die geskiedenis aangeteken, met Dow Jones Industrial gemiddeld tot 26. S & P 28121.68-indeks het gestyg tot 500, terwyl die samestelling van NASDAQ tot 3140.52 gestyg het. NASDAQ-saamgestelde het in tien jaar van ongeveer 8647.93 tot meer as 2000 verdubbel. 'N Dekade gelede was die Dow Jones-industrie gemiddeld ongeveer 8000 en dit het in tien jaar ongeveer viervoudig toegeneem. In al die markte vir ontwikkelde ekonomie, in die era na die ekonomiese krisis, het die Euro Stoxx 10-indeks in 6000 gestyg en sy hoogtepunt bereik, van die laagste in 10 tot 50% in Mei 2015. Onder die groot ontwikkelingslande in Europa was die DAX-indeks van Duitsland 'n hoogste toename van 2009% na die krisis, die CAC95-indeks van Frankryk en die FTSE 2019-indeks van die Verenigde Koninkryk, het die hoogste styging van ongeveer 270%. In Asië het Japan 'n geweldige toename gehad met sy hoogste op 40%, terwyl Korea se KOSPI sy hoogste toename van 100% gehad het. In China, na die korttermyn-bulmark in 130, het die SSE-saamgestelde indeks met 244% gestyg. Sedertdien was die Chinese aandelemark 'n relatiewe afwaartse toestand, dit het toegeneem van die laagste vlak in 177 tot 2015% in Mei 150. Dit stem nie ooreen met die hoër ontwikkelingspoed van die Chinese ekonomie nie en dit toon nie die effek as die ekonomiese barometer.

Ook die Chinese aandelemark het vinnig gegroei. Tydens die laagste punt in 2008 was die waarde van A-aandele 12 biljoen RMB. Aan die einde van 2009 het die waarde van A-aandele tot 24 biljoen RMB herstel. In April 2019 het die waarde van China A-aandelemark verviervoudig tot meer as 50 biljoen RMB (7.6 biljoen dollar), wat Japan verbygesteek het as die grootste aandelemark in Asië. Vanuit hierdie perspektief is die styging daarvan soortgelyk aan die waarde van die aandelemark in die Verenigde State (tans ongeveer 32 biljoen dollar). Die wisselvalligheid van die indeks stem egter nie ooreen met die uitbreiding van die markvolume nie. So 'n mark kan slegs die rol speel wat finansiering bied. Dit stel beleggers nie in staat om geld te verdien nie, en is bloot 'n dobbelterrein.

Normaalweg is 'n sterk aandelemark altyd afhanklik van die ontwikkeling van die ekonomie en 'n volwasse markbeleid. Die aanwesigheid van albei sou onontbeerlik wees, veral as die Amerikaanse aandele die wêreldwye aandelemark lei. Daar moet 'n rede wees waarom die Amerikaanse aandelemark tien jaar lank 'n bulmark gehad het. Sedert die uitbarsting van die subprima-krisis in 10, het die Federale Reserweraad sy beleid drie keer verslap wat die herstel van die finansiële sektor en die Amerikaanse ekonomie gestimuleer het. Dit het daartoe gelei dat die Amerikaanse aandelemark gestyg het, dat die mense ryker geword het, wat weer die besteding verhoog het en die Amerikaanse ekonomie versterk het, asook die bulmark 'n dekade lank behou en 'n wederkerige verhouding tussen die aandelemark en die ekonomie gevorm het. .

Ter vergelyking, die lae China A-aandelemark-indeks het die minder as bevredigende groei in die mark en wins van ondernemings getoon, wat nie daartoe lei dat die mense ryker word nie. Dit toon ook die lae vertroue van beleggers en ondernemings in die toekoms van die ekonomie. Dit is ook die teken van die voortdurende afname in China-beleggings en die verlangsaming van die ekonomie. Daarom is die ontwikkeling van die aandelemark 'n belangrike aspek om vertroue op te bou.

Die gebreke in die markbeleid is die grootste gebrek aan die gebrek aan groei in die Chinese aandelemark. Neem byvoorbeeld die situasie van die Amerikaanse aandelemark, waar 'n volledige denoteringstelsel en registrasiestelsel die waarborg is vir die behoud van die goeie, terwyl die lae gehalte uitgeskakel word. Die jaarlikse IPO in die Amerikaanse aandelemark is ongeveer 140, maar elke jaar word daar ongeveer 400 maatskappye verwyder. Die hoogste aantal genoteerde maatskappye was ongeveer 8000, maar tans word die getal op ongeveer 3800 gehandhaaf. Die oorlewende van die fiksste beleid laat beleggers leun na gehaltebeleggings.

advertensie

Dit laat ondernemings meer fokus op hul eie groei wat die indeks verhoog het. Die feit dat die Amerikaanse aandelemark 'n streng regulering van die beheer van die maatskappye en beleggings het, waarborg die billikheid in transaksies en die gesonde groei van die mark. Dit stel streng boetes op, wat daartoe lei dat die genoteerde maatskappye verkies om te denoteer in plaas van teen die reëls in te gaan en die boetes in die gesig te staar. Die ontwikkeling van kapitaalmark en verbruikersmark deel dus die ooreenkoms waar die reg van beleggers as verbruikers in die kapitaalmark gewaarborg moet word, in plaas daarvan om op die belang van die produsente of finansierders te fokus. Dit sal uiteindelik tot 'n gesonde mark lei en die deelname van beleggers aanmoedig, asook bedrog voorkom.

Die voortdurende versterking van Amerikaanse aandele en die sterk ekonomiese groei is onafskeidbaar van die volwasse stelsel. Dit is nie 'n toeval dat Amerikaanse aandele sy tien jaar lange bulmark kan handhaaf nie, en die verswakking van Amerikaanse aandele sal nie oornag plaasvind nie. Sulke veerkragtigheid is ook 'n weerspieëling van die VSA se "sagte mag" en wêreldwye invloed. Daarteenoor word China se aandelemark nie net met swakhede in die kapitaalmark in die gesig gestaar nie, maar ook met tekortkominge in die ekonomiese ontwikkeling. ANBOUND het vroeër daarop gewys dat China se ontwikkeling in die toekoms meer en meer sal afhang van die ontwikkeling van kapitaal en kapitaalmark. Die belangrikheid van die bou van 'n goeie kapitaalmark sal in die toekoms duideliker word, wat bepaal word deur China se ontwikkelingsfase. Dit is 'n dringende taak vir China om nou te fokus op die verbetering van die tekortkominge in sy ekonomiese ontwikkeling, veral dié van die aandelemark.

Die verbetering en ontwikkeling van die aandelemark vereis uiteraard pogings in alle opsigte, insluitend die verbetering van die Securities Law, die versterking van die toesig, die registrasiestelsel en die daarstel van 'n denoteringsstelsel, ensovoorts. Dit is nie net die China Securities Regulatory Commission nie, maar ook die verantwoordelikheid van die hele finansiële toesigstelsel, sowel as die beleid van ekonomiese ontwikkeling en die regsdepartemente. Vanuit die perspektief van denktenkondersoekers is die konstruksie van die aandelemark, wat 'n belangrike aspek van die kapitaalmark is, eintlik 'n probleem om die regte oplossing te ontwerp.

Dit het hoofsaaklik te make met die verandering van denke en die oplossing van die probleem van markdeursigtigheid vanuit die perspektief van die beskerming van beleggersregte. Dit is nie net die daarstelling van 'n nuwe weergawe van die oplossing om die toename in die mark aan te spreek nie, maar ook om die probleem van die voorraad op te los. Dit vereis ook die versterking van die toesigstelsel en die verbetering van die regstelsel as basiese waarborge. Terselfdertyd, vanuit die perspektief van markkonstruksie, is 'n multivlak-aandelemarkstelsel die basis vir die gesonde ontwikkeling van die A-aandeelmark.

Vanuit die perspektief van ondernemingsontwikkeling sal 'n vriendelike mark en beleidsomgewing ook onontbeerlik wees. Die tekortkominge van die aandelemark is eintlik die tekortkominge van die markstelsel, en goeie markreëls en die omgewing is voorwaardes vir direkte belegging.

Finale analise gevolgtrekking

In vergelyking met die tien jaar lange bulmark van Amerikaanse aandele, weerspieël die afswaai en talm van die A-aandeelmark in China dat die Chinese aandelemark 'n tekortkoming van die kapitaalmark en ekonomiese groei is. Dit is 'n dringende behoefte vir China om verder te hervorm en te innoveer om die gebreke in die stelsel op te maak om die groeipotensiaal daarvan te verwesenlik.

Chen Gong, stigter van Anbound Think Tank in 1993, is nou ANBOUND hoofnavorser. Chen Gong is een van China se bekende kundiges in inligtingontleding. Die meeste van die uitstaande akademiese navorsingsaktiwiteite van Chen Gong is in die ontleding van ekonomiese inligting, veral op die gebied van openbare beleid. Wei Hongxu, studeer aan die Skool vir Wiskunde van die Universiteit van Peking met 'n Ph.D. in 2010 aan die Universiteit van Birmingham, Verenigde Koninkryk in Ekonomie, en is navorser by Anbound Consulting, 'n onafhanklike dinkskrum met hoofkwartier in Beijing. Anbound, wat in 1993 gestig is, spesialiseer in openbare beleidsnavorsing.

Deel hierdie artikel: