Verbinding met ons

ekonomie

Elke ekonomiese siklus het sy valuta-oorlog

DEEL:

Gepubliseer

on

In die 1920's het Frankryk, Duitsland en België hul geldeenhede gedevalueer om terug te keer na die goudstandaard, wat tydens die Eerste Wêreldoorlog laat vaar is. In die 1930's het groot globale ekonomieë hul toevlug tot mededingende devaluasies gewend om die welvaart te herstel wat verlore gegaan het ná die 1929 Amerikaanse voorraad mark ineenstorting. In 2024 kan die sterkte van die dollar 'n nuwe valuta-oorlog ontketen, verduidelik Johan Gabriels, Streekdirekteur by iBanFirst, 'n toonaangewende verskaffer van buitelandse valuta en internasionale betaaldienste vir besighede. 

Is ons op pad na 'n nuwe valuta-oorlog? Vir nou gryp slegs 'n paar lande in om die ineenstorting van hul geldeenhede teenoor die Amerikaanse dollar teë te werk. Hierdie lande het een ding in gemeen: hulle is almal in Asië. Indonesië het sy koerse in Mei verhoog om die roepia te ondersteun, terwyl Japan staatmaak op direkte jen-aankope op die buitelandse valutamark.

Gemengde sukses van Bank of Japan se ingrypings 

Volgens die jongste skattings het die twee ingrypings deur die Bank van Japan vroeër vandeesmaand 60 miljard dollar gekos. Japan het oorgenoeg buitelandse valutareserwes en kan in teorie voortgaan om in te gryp. Die doeltreffendheid van 'n eensydige ingryping is egter twyfelagtig. In die verlede is suksesvolle intervensies gekoördineer en in lyn gebring met monetêre beleid. Vir Japan se ingryping om doeltreffend te wees, sal die Amerikaanse tesourie ook jen moet koop, wat nie tans beplan word nie. Daarbenewens sal die Bank van Japan sy monetêre beleid verder moet normaliseer, aangesien 'n ultra-akkommoderende beleid op lang termyn onversoenbaar is met 'n sterk geldeenheid.

Mededingende devaluasies in Asië 

Waaroor die mark bekommerd is, is die risiko van mededingende devaluasies in Asië om die sterk dollar teë te werk. 'n Devaluasie van die yuan kan die eerste domino wees wat val. Dit sal China in staat stel om mededingendheid te herwin en sy uitvoergedrewe ekonomie tot pre-pandemievlakke te verhoog. Ontleders vrees al maande lank hierdie scenario.

advertensie

Maar is daar 'n werklike risiko? Ons glo nie so nie. Oproepe vir 'n aansienlike depresiasie (of selfs devaluasie) van die yuan ignoreer ekonomiese realiteite. China het 'n aansienlike surplus op die lopende rekening, ongeveer 1-2% van sy BBP. Sy handelsoorskot is 3-4% van die BBP, en die vervaardigingshandelsurplus is meer as 10% van die BBP. Gegewe die grootte van die Chinese ekonomie—18 triljoen dollar, of 15% van die globale BBP—is hierdie surplusse enorm”.

Die risiko van kapitaalvlug 

Dit beteken egter nie dat daar geen probleme is nie. Baie uitvoerders omskep nie hul winste in renminbi nie. Weens rentekoersverskille en 'n gebrek aan vertroue in Chinese beleid is kapitaaluitvloei aansienlik. In 2023 het hulle hul hoogste vlak in vyf jaar bereik, wat owerhede aan slegte herinneringe herinner het. 

Boonop sal 'n yuan-devaluasie net kapitaalvlug versterk, soos in 2015-'16 die geval was. Hierdie pynlike oomblik in China se ekonomiese geskiedenis maak Beijing waarskynlik versigtig in die bestuur van die wisselkoers. Sedert die begin van die jaar het China hoofsaaklik probeer om die renminbi stabiel teen die dollar te hou sonder om die sentrale bank se ruim buitelandse valutareserwes te gebruik. In plaas daarvan het dit staatgemaak op daaglikse vasstelling en direkte ingryping in die openbare handelsbanke se mark om aan te dui dat 'n yuan-depresiasie teenoor die dollar nie verlang word nie.

Valuta manipulasie? 

Anders as die Trump-era, lyk die Biden-administrasie tevrede met die yuan se vlak. China se surplus op die lopende rekening is nie hoog genoeg vir die Amerikaanse tesourie om dit as 'n teken van valutamanipulasie te beskou nie. Boonop is China se buitelandse valutareserwesgroei relatief stabiel, wat verder geen manipulasie aandui nie. Laastens is Washington deeglik bewus daarvan dat die afwaartse druk op die yuan deels die sterk dollar weerspieël.

Solank as wat die Amerikaanse Federale Reserweraad nie beweeg na die verlaging van koerse nie - wat onseker is om vanjaar te gebeur - sal die sterk dollar 'n probleem vir China en die res van die wêreld bly. iBanFirst-ontleders twyfel egter of die gepaste reaksie op die sterk dollar 'n reeks mededingende devaluasies is, veral in China.

Deel hierdie artikel:

EU Reporter publiseer artikels uit 'n verskeidenheid van buite bronne wat 'n wye verskeidenheid van standpunte uitdruk. Die standpunte wat in hierdie artikels ingeneem word, is nie noodwendig dié van EU Reporter nie.

Neigings